가력사: 수매상대 운영자, 회사 인터넷 유전자 강화

회사 공고는 상하이 백추 인터넷 75% 의 주식을 2억 75% 로 인수하고, 백추인터넷을 통해 100추인터넷을 간접적으로 통제하는 전체 자회사 백추전기 업체를 통해 인수했다.

백추 인터넷 및 자회사 전공 종사

대운영 모드, 고객은 중고단 국제

브랜드, 의상 의상, 가방, 신발 종류에 수직되어 있다.

사업내용 운영 기획, 디지털 마케팅, 상품 기획, 상품 촬영, 시각 설계, CRM, 고객 서비스 및 창고 물류 등

방ERP (ERP) 130과 제3방물류업체가 데이터와 공유를 진행하고 있다.

현재 여러 패션 브랜드를 대리 운영하고 있으며, 성공적으로 운영하는 브랜드에는 sandro, maje, FOSSIL, 엘, 엘 테크네크, Why, LeSportsac, acheette, GEOX, C.P.U, WMF, Kimbridge Sambridge Sambtchel Company 등이 있다.

회사 실적이 빨라졌고 2014, 2015년 영업 소득 3243.21만 원, 4529.64만원, 순이익 1379.40만원, 2134.45만원, 증가폭은 34.67%, 54.74%였다.

백추 인터넷 대리 운영 서비스 업체 모델 순이율 비교적 높다 고객 안정

백추인터넷 업계는 위상이 높고, 의상 트렁크에서 전문적으로 운영되고 있는 전문가 (전국 7 -8개) 가 천추네트워크 6회 연속 천고양이가 수여한'금메달 타블로그 '칭호를 받았고, 6년에는 천고양이'오별'으로 평가됐다.

현재 국내 전기상대 운영 패턴의 수도꼭지는 보존이다. 그 복합 종류가 많지만, 백추인터넷은 주로 가방, 구두류 등 수직 품목에 집중하고 있으며, 올해부터 의류 의상 복식 영역을 넓히기 시작했고, 회사 시스템 개발 능력에 의존하고, 효율이 높고, 동업에서는 기본적으로 회사 체량과 비슷하고 비슷한 품류의 대운영에 전념하지 않았다.

백추인터넷 수익 패턴은 단추를 누르고 업종의 평균 단추율을 얻는다.

회사 는 서비스 공급자 를 위해 소매상 이 아닌 자주적 으로 준비, 재고 위험 을 0 으로, 주요 비용 은 인력 비용, 광고 지출 같은 비용 은 고객 이 부담 을 무판매 비용 이다.

전체적으로 회사 순이율이 높고 2014, 2015년에는 42.53%, 47.12%였다.

고객고객접접접접조건조건조건조건조건조건조건조건조건조건조건조건조건조건비교적 비교적 비교적 비교적 비교적 낮은: 운영업계고객고객고객유유유능능능높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높고객고객고객고객고객고객고객의의의의의의의의의의의의의의의의수준수준수준이 높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높높국제 기함점.

회사 는 대고객 의존도 가 비교적 낮고, 최대 고객 의 소득 은 회사 매수 8 -9% 정도, 앞 10 대 고객 의 수입 은 회사 의 50 ~60% 를 차지한다.

2015 및 2016년 상반기 데이터에 따르면 오래된 브랜드 고객 수입은 60 ~70%, 신규 고객 공헌은 30 ~40%에 달한다.

이번 인수는 회사의 선상 운영 능력을 강화하여 국제 브랜드 자원 우위를 강화하고 동시에 업적을 공헌할 것이다

　　公司先后收购Laurèl、Ed Hardy、IRO 等多种风格的国际品牌,本次对外投资国际品牌电商代运营商,主要意义在于:1)公司当前渠道主要以线下渠道为主,本次投资有助于公司借势百秋网络专业的线上代运营服务强化公司的互联网基因,不仅可促进公司现有线上品牌唯颂业务发展,也有助于公司以互联网思维对所持有的多品牌进行管理、同时开拓销售和推广渠道;2)百秋网络专注于中高端国际品牌的电商运营,其品牌推广和运营经验可以帮助公司对接更多的国际品牌资源,不断挖掘适合公司战略目标实现的合作机会,提升品牌之间的协同效应; 3)百秋网络承诺16/17/18年净利不低于3500/4200/4900万元,预计将增厚公司业绩。

회사의 고단 패션 브랜드 그룹의 전략이 점차 추진해 매입등급을 유지하고 있다.

Google은 고급 패션 그룹의 전략을 추진하고 있으며, 현재 주 브랜드의 지향을 추구하고 있으며, 선상 브랜드 유송, Laur, Ed Hardy, IRordy, IRordy, 비즈니스 (IRordy) 의 풍격과 위치가 다른 개별 브랜드, 시장의 세분수요를 만족시킬 것이라고 생각한다.

주브랜드안정발전발전은 채널조정에 집중집중집중하여 향상효과를 향상하고, 올해 목표목표목표는 하나의 자자성장성장을 실현하고 있으며, Laur 자원자원자원자원자원자원자원자원자자자자자문 (LAur자원자원자원자원자원자원발전발전발전발전에 집중집중집중집중집중집중발전에 집중집중집중집중집중집중발전에 집중하여, Laur 자원자원자원자원자원자원자원자원자자자자자자자자자자자자자자자자평균형을 이루, Ed 13131313010101010HHardy ( Hardy 는 이미 7개의 전문전문전문상점상점과 전문상점을 창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창창내년에 출시될 계획이다.

2)本次收购完成后,公司将专注于对现有品牌的落地与梳理,包括现有的线下品牌及未来的线上品牌,充分利用集团的资源互享,促进公司多品牌业绩释放;3)定增拟以不低于37.80元/股募集不超7.86亿元投向Laurèl 品牌设计研发中心扩建项目、Laurèl 营销中心建设项目以及收购唐利国际65%股权仍在进行中,尚待证监会审核通过;4)高级时装集团战略继续推进、未来仍存并购预期,不排除向箱包鞋类等其他领域的进一步拓展可能;5)公司持股5%以上股东佳际控股因自身业务及资金需求于7.19公告于7.25起2个月内将通过大宗交易减持不超过865.80万股。

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　　我们长期看好公司高端时尚品牌集团战略的继续推进,公司作为女装行业坚守主业并积极拓展多品牌建设的公司,未来将受益于多品牌形成的规模效应强化、多风格多品类带来的客户群扩大以及女性经济、粉丝经济崛起带来的市场份额提升,考虑到百秋网络预计9月并表贡献业绩同时今年收购品牌整合方面一次性费用支出较大、明年随着收购品牌全年并表以及Laurèl 品牌今年所开店铺于17年进入成熟期贡献业绩,预计净利端将在今年基数较低基础上出现较大提升,调整16-18年EPS 为0.71、1.21、1.47元;考虑到IRO 品牌收购仍需通过公司董事会及股东大会通过,若进展顺利可于9月并表、预计可进一步增厚业绩至0.73、1.31、1.59元(若定增完成将摊薄);维持买入评级、建议逢低介入。