폭풍우 전의 평화: 실체 경제가 밑부분을 구축하고 있다

장주기내에 우리는 개혁개방 이후 두 번째 장주기의 밑 단계에 처해 새로운 주기가 교체돼 2015년도의 경제기본면은 안정적으로 떨어지고 밑바닥으로 올라가고 있다.이에 따라 화폐의 안정 중 송과 경제의 안정 중 조정은 중국의 자본시장을 결정하고 주식과 채권 시장을 포함해 장기 만우의 상태에 처해 있다.

　　단주기 단서

단기간 내에 우리 나라의 거시경제가 뚜렷한 분기 파동 특징을 보여 90년대 현재 경제 운행이 분기 간에 ‘ 일상일차 ’ 의 특징을 보여 준다.현재 경제는 단기간 내에 운영되고 있어 경제 하행 압력과 정책이 위탁력 사이의 균형에 처해 있어 성장력 확보의 크기가 곧 경제의 파동에 나타난다.중국 경제의 단주기를 이해하는 관건은 정부와 경제의 기본적인 상호작용을 이해하는 데 있다.

부동산 투자가 하진하여 경제의 증속을 끌다.우리나라 부동산 시장은 이미 인구 이익의 추세를 넘어 장기적으로 하락세를 반전시키기 어렵다.기초 건설투자일부 헤지앤 부동산 투자의 하락에도 불구하고 측정 결과는 업계 자체 성장에 대한 공헌률이나 관련 산업에 대한 야동, 부동산은 기건에 강하고 재정 수한 상황에서 펀드 투자는 완전히 대항하기가 어렵다.현재 정책과 금융 조건이 느슨해지자 부동산 판매는 이미 안정되고 있다.부동산 투자는 내년 1분기 말부터 2분기 초까지 부동산 투자가 점차 바닥을 보일 것으로 전망돼 경제의 하행 압력도 해소될 것으로 보인다.그러나 경제의 전반적인 하행과 고재고는 부동산 산업의 상행 공간을 제약했으며 내년 2분기 부동산 산업이 안정적이더라도 하반기 승진 폭도 한계가 있다.

경제가 급속히 하행하여 취업을 연루시켰다.부동산 하행에서 경제를 지속적으로 압박할 때 지속적으로 ‘ 보성장 ’ 의 목표를 고수할 필요가 있는가? 데이터는 취업 데이터와 경제의 속도가 비슷한 주기성을 나타내는 것으로 나타났고, 이는 ‘ 성장하면 취업을 보장할 수 있다 ’ 는 논리가 여전히 설립된다.그러나 취업 탄성이 낮은 사실과 실업률 수치가 부족한 위험을 경계해야 하기 때문에 성장 (보험) 이 여전히 존재하고 있다.올해 3분기 이후 재정적 제약을 받아 성장 방식은 재정 자극을 위주로 화폐 자극을 위주로 이동하고 있다. 일부 정책은 보성장과 조정 구조의 이중 특성을 겸비하고 있다.내년 성장 목표는 7.5%에서 7.0%로 인하되면서 성장 압력이 줄어들면서 구조의 속도를 줄일 것이다.그러나 경제가 여전히 위험을 저질렀을 때 정책은 체계적 위험에 대한 기피를 더욱 중시할 것이다.

정부가 전면적으로 완화하는 화폐 정책을 추진하는 것은 화폐 전도 경로가 원활하지 않아 자산 거품을 촉구하기 어렵다.현재 화폐 정책은 ‘ 침세호 ’ 의 곤경에 처해 있으며, 한편으로는 은행 대출 정책을 실체경제의 신용 전도 경로를 가로막고, 한편으로는 직접 융자 (주식 / 채시장 새 발행) 비용이 너무 높아, 관송 정책의 대량 화폐가 은행체계에 쌓여 금융체제를 채택하게 하고 있다.이와 함께 자본 항목의 개방 (상해 항통), 국기업개혁 및 융자융권 업무의 빠른 발전이 자본시장의 자금면을 열어 개혁 예상의 제진과 완화 환경이 형성된 무리스크 이율 하행 조건 아래 투자자들은 열정적으로 주식 시장으로 계속 진입해 자산 가격을 급등하게 추진하고 있다.이에 따라 시장이 광의를 부른 화폐금융정책은 화폐 전도 경로를 완료하는 ‘ 막히 ’ 와 ‘ 소 ’ 를 더 나은 중앙은행에 넣어 실체경제의 도랑을 도입한다.구체적으로 말하자면 은감회 및 증감회 측은 ‘ 막기 ’ 화폐를 일부 ‘ 강성환 ’ 제품의 유동, 신탁, 재테크 시장, 지방 정부 채무를 청산하고, 강성지불과 은성 담보의 목적을 깨고 무리스크 이율의 개혁을 촉진시키고, 동시에 ‘ 소 ’ 통통 융자 시장의 융자 경로를, 실질적으로 실질적으로 실체경제의 융자 비용 원가를 낮춘다.

전면적으로 지렛대는 펴지지 않지만 부동산산업 사슬에 표시된 ‘구조성 ’은 지렛대를 완만하게 펼칠 것이다.우리는 현재 1999년과 마찬가지로 주기의 하부에 처했으나, 이전 주기와 달리 구조성, 완만하게 지렛대를 대신할 것이다.중요한 원인 중 하나는 당시 경제의 국유성분이 너무 높아 큰 수필을 정비해야 한다. 그러나 오늘 우리가 직면한 부동산 사슬과 지방정부 채무 위험 상황도 엄중하지만 전체적인 시스템적 위험으로 발전하지 않았기 때문에 컨트롤의 사고방식은 현저하다.화폐 정책은 이번 바퀴에서 일정 중후를 유지하며 주식부채 상품 등 각종 자산시장의 장기 만우정세를 유지하고 있다.가장 이상적 인 가봉 경로 로 '행정적 개입 폐쇄 폐쇄 채널' 과 '다층차 직접 융자 시장 발전을 추진' 위주 를 위주 로 '일대 에서 과잉 생산능' 과 '위기 시 경위 를 보좌하는 네 가지 경로 가 느릿느릿느릿 추진 했 다.

　　장주기단서

시야를 더 길게 놓아, 1978년 개혁 개방 이후 오늘까지 36년 동안, 우리는 대체로 장시간 세례를 거쳤고, 현재 새 주기의 교체 시점에 처해 1999년과 마찬가지로 주기의 밑부분에 처해 있으며, 구체적 표현은 경제가 느리고, 구조가 느리게 바뀌고, 경제 운행과 정책이 모두 높은 유사성을 갖추고 있다.

1999년 2014년 거시경제균은 전기 국제 금융위기의 영향을 겪었다 (97 아시아 금융위기, 08년 글로벌 금융위기), 경제 운행의 경로가 유사성이 존재하고, 두 시기의 경제 축적은 주로 과도한 확장에 따른 생산능과잉과 고봉봉, 나쁜 빚이 은행 대출 채널을 막았다.이 때문에 두 시간대에 구조화된 개혁은 모두 생산력을 제거하고 지렛대를 제거하는 방식으로 전개되고, 무효 공급과 유효한 공급 부족으로 인한 중장기 성장 문제를 기한으로 해결하는 경향이 있다.정책 측은 1999년과 2014년 정부가 적극적인 재정정책과 온건한 화폐 정책을 취했다.또 국유 기업 개혁, 반부패, 자본 시장 이호정책을 설립하는 데 있어서, 두 시기에도 많은 상통한 점이 있다.객관적 경제 운행이든 주관적 정책이든 장주기의 시각 아래에서 두 사람이 더 닮은 시기를 찾기 어렵다.이와 같은 비슷한 특징은 현재 경제 상황과 정책 추세를 판단하기 위한 근거가 있는 것 같다.

2014년 12월 열린 중앙경제사업회의는 내년의 경제 성장목표를 올해 7.5%에서 7%로 낮춰 내년 경제의 잠재적 속도가 7.2%가량 증가하고 있다. 전년도 경제성장지표를 끝내지 못해 연말 증속 목표가 1998년이다.정부의 보성장 조치가 현저하게 줄어들고 소규모나 정향적인 자극정책이 계속되고 경제는 여전히 소파동적인 특징을 보이고 2015년 경제는 밑바닥에서 안정적인 과도기일 것이다.우리의 측정에 따르면 2015년 평균 속도가 7.1% 에서 7.2% 에 이른다.부동산 투자가 안정되면서 경제 최저점은 1분기 말분기 초반, 후반기는 안정적이며 어둠을 선견하고, 후반기 성장은 구조개혁 추진의 속도와 힘에 달려 있다.

우리 나라의 구조적 개혁은 희망이 가득하다.08 ~09년 대저곡 이후 미국은 이미 지렛대를 성공적으로 완수하고 있으며, 기본적으로 회복되고 있으며, 중, 유럽, 나날이 구조개혁의 추진 과정에 처해 있다.유로구의 내부 갈등, 그리고 일본의 재정 화폐 프레임 내에서 패러져 그들의 개혁 과정이 어렵게 되었다.중국의 구조개혁이 안정적으로 추진되고 있는 가운데 그 근원은 우리가 강력한 집행력을 가진 중앙정부에 있다.

2015년 하반기 경제 안정 회복의 강도는 구조개혁 추진에 달려 있다.중국의 구조전환형은 위에서 아래로 내려오는 것이고, 정부의 집행력이 관건이다.수요 분야의 주요 임무는 주민의 수입과 소비 능력을 늘리는 데 일련의 민생 개혁이 필요하다. 공급 차원은 재세, 토지, 국기업과 금융, 법제 분야로 절도점을 할 것이다.

경제 하행의 어둠 속에서 중국 경제는 반드시 다음 차륜산업의 전면 업그레이드와 회복을 맞이한다.중국 고단 노동력 원가 가 선진국보다 큰 경쟁 우위를 지니고 있기 때문.'엔지니어 이익'이다.산업이 전면적으로 업그레이드된 것은 미국 90년대 부흥의 논리와 다르다.우선 경제 축소 조정 시 업종 분화 확대, 과학 기술 소규모 업종 선행 이후 전통 산업 전환형 업그레이드, 경제는 생산성 향상에 따라 점차 반등했다.파괴성 창조 과정이 가속화되고 있는 것은 바로 대주기에 기초를 쌓는 표지이다.2015년 전 반단에는 회율이 있겠지만 우리는 이미 어두운 밤의 횃불을 붙잡고 이 새벽의 어둠을 안고 앞의 서광을 맞이한다!