CPI 정상 &Nbsp

　　A 주시장의 지속적인 불황으로 주식 시장 밑바닥 토론이 많아졌다.‘ 기술 기초 ’ ‘ 중반 ’ ‘ 단계 ’ ’ ‘ 정책 밑 ’ ‘ 가치 ’ 등은 한꺼번에 충분하지 않다.주식시장의 하부를 찾아야 한다. 주식시장은 하나의 지수화된 가상경제라고 말하거나 실체경제의 가상화 행위를 가리키는 지목도에서는 다양한 경제지표의 종합 구현으로 볼 수 있다.이에 따라 거시경제분석이 주식시장 분석의 중요 수단으로 집착되고 있다.

짧은 시기 안에 거시적이어도경제주식시장과의 직접적인 논리적 관계는 없지만 장기적으로 주식시장과 거시경제적 연관성이 비교적 강하다.주식시장에 대해 말하자면 우리는 거시경제의 발전 변화 추세를 더욱 파악하기 쉽고, 많은 거시경제지표에서 주식시장의 영향이 가장 큰 것은 경제 성장률, 인플레이션, 통화자금 및 그 정책 변동 등의 몇 가지 관건적인 지표이다.상대적으로 판단하기 쉬운 거시경제지표로 추측하기 어려운 주식시장의 변화 추세를 추측하면 논리적으로 통할 수 있고, 경험적으로는 여러 가지 눈에 띄는 기술 분석, 추세 분석보다 더 믿음직하다.

필자는 최근 10여 년간 우리 경제성장률, 통화성장률, 통화성장률 등 관건적 경제지표와 상증 종합지수의 변동관계를 고찰해 A 주 지수의 파동 트렌드와 통화 주기, 통화 성장 주기의 변동 추세가 경제주기에 뚜렷하게 뛰어야 한다.이에 따라 인플레이션 주기와 통화 성장 주기의 각도에서 A 주를 관찰한다면 현재 주식시장이 바닥이 이르다고 단언하고 있다.

“ 인플레이션이 위쪽으로 올라가고 주식시장이 아래로 향하다.금세기 이래 발생한 세 번은 크지 않다인플레이션많은 투자자들을 위해 탄탄한 생동감 있는 위험 교육 과목에 오르고, 인플레이션 무소시 ’ 라는 관념은 더욱 깊은 입심으로 알려져 있다.

2003년 말 첫 통화팽창은 17개월이 지난 2004년 7월 5.3%의 정상 수치를 기록한 뒤 점차 반락하기 시작했고, 상증증증후군은 2005년 6월 하에서 998시까지 정착되면서 두 사람의 간격시간은 약 10개월 정도 된다.

2006년 말부터 시작된 2차 인플레이션은 지속 기간이 길어 24개월이나 더 커졌고, CPI 는 2008년 2월 8.7%의 정상 수치를 기록한 뒤 미국 금융위기의 영향으로 급락했다.같은 시기의 상증 증후증후군은 1년도 안 되는 시기에 ‘ 절벽식 ’ 의 하락을 거쳐 6124시에서 2008년 10월 1664시까지, CPI 정상 수치와 A 주 하락은 9개월간 간격됐다.

시장의 외부 정책환경을 보면, 2차 A 주가 저렴한 주당 배당금리로 반등해 국가4조억 투자와 10조천량의 신규 대출이 내수를 끌어올리고 있다.

이전에 두 차례의 인플레이션과 주식시장의 관계로 보면 A 주의 밑부분은 CPI (CPI) 와 10개월 정도 지속되는 시기가 있다.CPI 가 정상에 도착한 지 10개월 만에 A 주식시장이 진실한 밑바닥을 알아볼 수 있다는 얘기다.이 중 논리 관계는 물가 안정을 주요 임무로 하는 중앙은행에 있어서 비교적 오랜 시간 CPI 발전태세에 대해 충분한 평가, 관찰, 관찰, 확인, 이 기간 통화 정책은 긴장을 늦추고, 일반적으로 통팽창의 매크로 컨트롤을 연장하고, 장기간 긴급 통화 정책은 반드시 화폐 공급량으로 이어질 것이다.

2010년 초에 시작된 새로운 인플레이션은 지금까지 20개월째 계속됐다.국내외 경제 상황과 화폐 환경을 결합하여 발전의 추세로 보면 이 인플레이션이 끝날 시간이 멀지 않다.그러나 개미적 요인과 동기 요인에 근거한 분석은 7월 CPI 동기 대비 6.5% 상승 기본적으로 본선 통화팽창의 최고점으로 확인할 수 있다. 다만 글로벌 유동성 범람, 입력형 인플레이션, 국내 통화 초발, 원가 추동, 인구 이익 추동, 인구 이익 감소 등 여러 요소의 영향이 점차 지속되는 시간이 더 오래 걸릴 수 있다.

현재 인플레의 형세는 심각하고 장기성과 복잡성에 대한 인식을 바탕으로, 중앙은행은 최근 발표한'2011년 2분기 화폐 정책집행 보고서'에서 앞으로도 물가 안정을 거시적으로 조정하는 가장 중요한 임무로, 컨트롤의 기본 취향을 고수하고 있다.중앙은행은 아직 발표 후 얼마 후 단호히 통화 신용장 예금을 계속 수축해 9월 5일 부터 상업은행의 신용장 보증금, 보증금, 보증금, 보증금, 은행이 환어음 보증금 예금 등 3종 보증금 예금을 예금 예금에 입금한 예금 액수금의 납부 범위를 보고하고 있다.시장의 화폐 정책의 기대가 다시 허공되었다.

이미 두 차례의 인플레이션이 주식시장의 바닥과 비교적 비교적 안정적인 주기관계를 갖고 있는 만큼 현재 A 주식 바닥이 드러나는 것은 너무 이른 것 같은데, 현재 A 주식시장의 평가치가 이미 낮다고 생각하는 충분한 이유도 있다.

역사 평가치에서 비교해 보면 현재 상증지수의 시장 흑자 수준은 이미 역사적 저위권에 진입하고 있으며 전체 시장의 평가 수준도 2008년 말과 가까워졌지만 이런 평가는 은행주의 이윤을 제거하지 않았다.올해 반년보에 따르면 16개 상장은행이 모두 순이익 4654억 5천만 위안을 달성하며 약 2184개 상장회사 5명 이상 (2184개 회사가 모두 이익 9242.78억 원)을 이룩했다.만약 은행주를 제거한 후 현재 A 주식의 흑자율은 여전히 2회 밑바닥보다 낮지 않았고, 앞으로의 두 번과 비교하면 미래의 시기에는 A 주가 좋은 외부 조건을 추진할 수 없다.그리고 10조 7000억 지방채무가 은행에 대한 나쁜 빚에 영향을 미치고 외부 경제환경의 악화는 A 주 상공에서 오래 걸지 않는 음운이 된다.

연구는 2001년 이후 우리나라 화폐 공급량 증가폭과 상증증증폭의 관련 도총체에서 한 단계씩 강화되는 과정으로, 두 사람의 연관 계수는 약 0.9 정도이며, 화폐 공급량과 A 주식 시세가 높은 관련성을 가지고 있다는 것이다.

중앙은행이 올해 초 확정된 가장 중요한 목표 임무는 화폐 신용대출을 빨리빨리 수축해 중앙에서 제출한 손잡이 잘 유동성 총갑문 요구를 빨리 실현하는 것이다.이에 따라 인플레이션은 화폐 정책이 느슨함을 의미하는 것은 아니다.향후 한 시기에는 정책이 더 이상 부과되지 않더라도 화폐 공급량은 점차 반락하는 과정이다.올해 말까지 광의화폐 공급량 (M2) 은 동기 대비 성장이 12% 인근에 하락할 것으로 예상되며, 협의화화폐 공급량 (M1) 은 동기대비 증가해 자릿수 하락할 것으로 보인다.이에 따라 전기동차 사고, 미국 주권 등급이 하락한 A 주 폭락은 표상일 뿐 장기 팽창으로 가져온 화폐 정책이 지속적으로 줄어들면서 인한 자금 부족은 시장이 지속적으로 하락한 심층 원인이다.

"여산의 진면목을 모르니, 단지 인연이 이 산속에 있다"고 말했다.주식시장을 벗어나야 거시경제와 상장회사의 기본적인 면모를 볼 시간이 훨씬 많으면 주식시장의 진정한 바닥이 어디에 있는지 알아낼 수 있다.필자가 보기에 주식시장의 밑부분은 성질을 참고 기다려야 한다.