郭施亮：上海港通の資金は北上の情熱は南下の情熱に比べてかなり見劣りがします。

今年8月3日以来、香港株は資金ルートを通じて持続的に活動してきましたが、今年8月31日以降、香港株の資金ルートは日平均30億元の純流入規模を実現しました。それに比べて、上海株式通ルートの資金活動度は著しく不足しています。全体的に見て、上海港通の資金調達の北上意欲は南下の情熱よりかなり低いです。

上海港通の“南下”は情熱的で、資金は何を賭けていますか？もしかすると、もっと多くの資金に対して、資産不足の影響による資産価値増値の需要があります。

しかし、今年8月16日に深港で承認されたというニュースは、香港株市場を活性化したり、資金の南下を刺激する触媒になったに違いない。同時に、最近では、保険料は上海港までのルートに参加できるという新しい規定がありますが、これによってさらに大量の資金が流入することを刺激します。香港株市場資産の価値を維持するための付加価値の需要を満たし、その資金のためにより良い投資の道を探しています。

現在、AH株の割増指数は120点前後と言われていますが、A株は香港株の割増率よりもスペースが狭い状態が続いています。しかし、全体としては、A株市場の予想優位性は依然として顕著な優位を占めていません。国内の資産不足効果の持続的な上演に伴い、国内で探しられる中高投資収益率とリスクが低いのです。優良資産もう数が多くなくて、掘削が難しいです。これによって、資金の香港株市場への接近がさらに加速した。

それ以外にも、深港通が承認される際には、両地の市場間の裁定スペースは依然として存在しています。また、ヘッジ資金の加速流動を加速して、より速い利潤空間を獲得しようとしています。このため、両地市場の資金流動効率を促進します。

2014年11月17日上海港通開通後、AH株プレミアム指数には顕著な異変が現れた。この期間中、高レバレッジ資金の全面的な活性化を背景に、A株市場は持続的に活発化し、後期の高レバレッジ資金の全力的な推進によって、加速的な上昇の兆しを実現し、1年足らずの間に、A株市場に牛相場の最高点を創出させ、それに伴い、市場の重要な転換点の形成を促した。

しかし、A株市場が高騰していると同時に、A株市場に近い香港株市場が低迷しており、重心が下がり続ける兆しが見られます。この影響を受けて、両地の市場間の割引率は大きな差異化の表現が存在しています。香港株市場の評価優勢も次第に市場の注目を集めています。さらに、香港株市場は流動性の欠如と地位の低下に影響を与えていると市場に認められ、その弱いところが著しい局面を招いている。

現在のAH株プレミアム指数が革新的に低い大環境にあっても、AH株の同時取引の上場会社の株価には明らかな割増率の空間が存在していることは否めません。このうち、両地の市場で同時に取引された株式のうち、A株はH株に対して割引率のある株式家数が少ないが、プレミアム率があり、しかもプレミアムスペースが大きい上場会社の株が多数を占めている。このことから、最近のAH株のプレミアム指数の表現に合わせて、A株の市場の評価の優位性は依然として明らかではないが、資産の荒廃効果の持続的な上演と深港通の承認が得られるにつれて、これも直接的に一部の期待を促して、ヘッジ空間の資金の持続的な活発化を求めて、両市場間の資金の急速な流動を加速させる。