「7損2平1盈」は中国株式市場の長期法則だ

2015年は、中国株式市場にとって、確かに非日常的な年だった。この間、中国株式市場は乱高下の動きを経験したが、多くの投資家も本当に「ジェットコースター式」の相場を経験した。

「成也資金、敗也資金」は2015年の株式市場の真実となった。しかし、2015年の株式市場のパフォーマンスを見ると、年間上半期と下半期の動きは、「氷と火の二重天」に見える。

その中で、今年上半期、中国株式市場は激しい上昇相場を抜け出した。以上の証指数を例にとると、今年上半期には指数の上昇幅が一時50%を超え、5178の高値に成功した。期間中、市場の1日平均成約量の規模にかかわらず、場内融資と場外配当の増加速度にかかわらず、前例のない成長速度を創出した。

このように、レバレッジ資金にとって、上昇と下落を助ける役割は基本的に欠かせない。しかし、今年上半期には、レバレッジ資金の上昇支援機能が簡単に株式市場の狂気を成し遂げた。しかし、レバレッジ資金が市場のこじ開けに与える影響が極限に達した時、市場相場は180度の大きな曲がり角が発生した。

ある株式所有者が牛市で100%の利益を得たか、株式保有の時価総額が50万元から100万元に増加したと仮定する。しかし、牛市場のバブルが崩壊した際には、年間の投資収益率も足踏みとなる50%の損失を出していた。簡単に言えば、この牛市が稼いだお金は、基本的にすべて市場に返されます。

これに対して、今年の変動率が極めて高い市場環境の下で、株主は実現することができる株を売買する損をしないのは、今年の市場の勝者かもしれない。

本質的には、株式市場自体が富を創造するのではなく、富の再分配を実現することになる。これまで、今年1年間の大幅な変動の動きについては、実際には市場全体にとって、ある概念から見れば、市場の富が大幅に膨張したり、大幅に蒸発したりすることを意味するものではありません。

しかし、市場にとって損失のある方には利益のある方がいる。ここで、情報の優位性、資金の優位性、技術の優位性などを把握できる人は、富の再分配の最大の勝者かもしれない。

実際、今年4、5月以降、経営陣は一連の「脱レバレッジ」を開始している。しかし、当時の市場の過度な狂気の状態を考慮すると、シリーズの「脱レバレッジ」手段は顕著な効果を上げていなかった。しかし、今年6、7月に入ってからは、経営陣市場の「脱レバレッジ」への取り組みは顕著に向上した。同時に、市場の多すぎる情熱はすでに極致に達しているが、市場が極度に狂った後、シリーズの「脱レバレッジ」手段の徐々に着地した影響と結びつけて、レバレッジ資金の市場への影響も徐々に上昇から下落に転じている。

明らかに、「千株の上昇」から「千股の下落さらに「千株停止」に至るまで、この一連の事件はすでに億万A株の投資感情に深く影響している。しかし、2015年にとっては、確かに株主たちに多くの「驚き」をもたらし、多くの株主も富の市場価値が大きく下落した経験を持っている。

今日になって、市場指数はすでに安定しているが、全体の運行重心も上に移動している。しかし、年間を通じて中国の株式市場の値を見渡すと、ほとんどの株式市場の値は年内最高の株式市場の値に戻っていない。

「7損2平1盈」は中国株式市場の長期法則だ。明らかに、牛市であれ熊市であれ、ほとんどの株主は結局この法則の呪文から抜け出すことができなかった。

確かに、実際の操作では、牛市が持ち株市場の急速な成長を実現するのは容易なことだろう。もしかすると、この牛市相場では、多くの株式投資家の株式投資収益率が100%、ひいては200%以上に達しているかもしれない。しかし、牛市の末端、特に牛市のバブルが崩壊した際には、株式所有者の株式市場価値に対する衝撃もかなり致命的だった。